前言
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幾年下來陸續在網路上看到不少優文，具體出處不一定準確，我盡量列出找到的來源。
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比較重要的是這三篇，每隔幾個月看一次都會有不同的感覺。
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我有針對標點符號與排版做些調整。
優文
操盤手的五個階段
只有 1% 的人能走完操盤手的 5 個階段 你是操盤手嗎?你想成為操盤手嗎？在回答前，請先看完這篇文章！
第一階段：不知其不可也 這是你開始交易的第一個階段。 由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史，你知道「交易」是一個能賺大錢的買賣。 不幸的是，這就像是你準備學開車，「多容易呀！」，但你一但開始，就知道有多難了。 價格不是上就是下，這背後蘊藏著什麼內幕嗎？「我來破解它吧！」不幸的是，就像你第一次坐在方向盤前，你很快就發現你根本不知道怎麼開始。
你開始不停地交易、不停地承擔著許多的風險。有時你一進場，市場就往下跌，於是你又反手做空。「靠！怎麼又反向了」，你再反手…再反手…再反手…。 可能你一開始還做得很好，不過這更糟 — 因為，這告訴你的大腦：「交易太簡單了」，然後你開始「隨心所欲」了。 出現虧損時，你就嘗試加倍去攤平，就像輸了一塊下次就賭兩塊。 有時，你僥倖地贏了回來，但更多的時間卻是斷手斷腳。 這時，你已經完全忘記你對「交易」還是一個新手。
這個階段通常會持續一到兩個星期，時光易逝，很快你就進入到第二個階段。
第二階段：知其不可也 在這個階段，你認知到要操作要獲利，還有些工作要做，「嗯，我還要再做點功課」。 你意識到你還是一個不合格的交易員，「我還缺少真正可以獲利的技術」。 於是你開始讀了一些文章，到處瀏覽網頁 — 從美國到南非的網站都給你看過了。 這時，你開始知道…懂得買賣股票 ≠ 懂得投資或投機。 於是你試圖探索一套自己的「必殺技」 (holy grail)，從葛蘭碧八大法則、道氏理論開始學，接著學各種技術指標。
但是，你都希望用最短的時間能馬上見到成效。 某個技術分析工具的內容看了一遍後，就希望能透過它在股市安身立命，於是你學了幾個小時後就馬上進入市場試圖一展長材。但是…事後卻發現…其實你還是在賠錢繳學費給「市場」，而且這個學費還所費不貲！
又過了一段時間，你開始懂得要將技術分析工具組合在一起，於是你在圖表裡設置各種技術分析工具組合，例如 KD 指標 + MACD + RSI，又或是移動平均線 + KD 指標 + 威廉指標之類的方式。 你變成了一個「系統交易狂」— 週而復始的從這個方法到那個方法地試。
不過，你卻從未花足夠多的時間去檢驗這個系統是否真正可行。
每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂，「這個指標完全不同呀！」，於是你幾乎將所有的技術分析工具都測試過了，閱讀了幾百種技術指標的文章，夢想著你的「魔法系統」今天就可以誕生，而他將成為一個屬於你的倚天劍、屠龍刀。
這個老毛病從你一進入股市就開始了，到了此時仍然改不掉，因為你的潛意識中一直認為，只有用錢滾錢的方式賺錢，才是最聰明最輕鬆的；然而你卻 (故意) 忽略了二個簡單的小道理…沒付出永遠沒收穫，而且錯誤的方法將造成事倍功半的結果。
我覺得周星馳的成功經驗，蠻值得技術分析研究者參考，雖然他現在名氣響遍整個華人圈，但是….當他默默無聞時，與他一同出道的同學梁朝偉、吳鎮宇，卻早就在演藝圈中闖出一片天了，此時的周星馳如何自處？面對這種困境，他的心態又如何調適？ 你成了一個「摸底摸頭」的「大師」，用你的指標去找市場反轉的精確點位。
儘管你發現你還在輸錢，但你還是堅持不懈地「找找找」，因為你堅信你的做法是正確的。 你會開始跑去聊天室、論壇、討論區，你看到有些人可以賺到錢，你很想知道「那為什麼不是我？」，難道我還有什麼工具沒用到嗎？甚至你會開始問他們，手中的個股套牢了該怎麼辦？但是其實你想聽到的是他們告訴你…持股續抱不用擔心，就算他們建議你賣出，你也會用懷疑的態度來面對這些人的回覆！ 你會問很多很多問題，有些問題你事後想起來覺得還有點笨。
你很快成為了一個懷疑論者，「那些討論區的傢伙都是騙子」，他們不可能賺那麼多，因為你也已經「學了」，但是你卻做不到，「嗯，他們是騙子，是唬爛的」。 就像對一個迷途的羔羊，某些人會在網站上會提供給你建議，但你卻固執地認為：你知道的是最好的。 你完全不在意別人的意見，而且開始過度交易，儘管其他人都說你很瘋狂。 你開始考慮跟別人的單，不過，結果很糟。 因此，你準備從某些網站那裡取得一些「投顧訊息」，很有趣的是…這些訊息都是會員轉貼而來，而他們轉貼的目的是希望能夠換取「其他投顧訊息」，這是一個很沒邏輯的動作，但是很多人卻參考這些資料，並深深的以為…下一個分析師會更好。 你可能還會在網路或電視上找一個「高手」來跟著他操作，這個高手可能「保證」會將你改造成一個真正的操盤手 (當然，通常這種「保證」是收費的)。 不論這個「高手」是真的高還是假的高，你還是沒辦法賺錢，你仍然認為你所擁有的工具是最好的，會虧損，只是時機不對運氣不好而已。
有很多人跟我提過，那個網站有高手某某某，那個指標聽說正確率高達八九成，而我的回答一直都很簡單…
- 技術分析是一門統計學的旁支，沒有一個工具是百分之百的準確，能超過 60％ 就算很不錯了。
- 技術分析的學習過程，會有邊際效用遞檢現象，學越多越雜，恐怕會有反效果！
- 技術分析的高手，比到最後比的是「心法」，而不是交易系統或工具！
某些人會像政論節目中的名嘴一般，用十分嚴格的態度來衡量其他人，對於自己，則要求地很寬鬆。 只要別人有一次的不準，沒掌握到市場的轉折時，你會將他列入黑名單，甚至因此而鄙視對方，你所希望找到的是一個股神，每一次都精準的掌握轉折點，帶領你每次的操作都獲利。
不過，這樣的股神卻完全不存在，因為，技術分析只是一個機率的學問罷了，而這個機率，通常介於 30％ ~ 70％ 之間。
這個階段可能會持續數年，至少我看到的人，這個階段都持續一年以上。
經過無數次的打擊，通常你在這個階段，是最容易放棄股市的。
大約 60% 的新手在前 3 個月就退出比賽了 — 他們放棄了。不過不失為好事 — 試想一下，如果「交易」是一件容易的事，我們都成百萬富翁了。 另外剩下的 20% 在堅持了一年後，在理所當然的暴跌下也繳械投降了。 可能會令你驚奇的是，最後剩下的 20% 的人會堅持 3 年之久，他們會想「我已經在游泳池中學會游泳了」。 不過，就算經歷了 3 年，也只有 5-10% 的人能真正地堅持下來，而且他們開始慢慢地賺錢了。
順便提一句，這些都是真實的資料，不是在我的腦海裡憑空想像出來的。 所以，就算你真的在股市經歷了 3 年，你也不要真的以為你可以如履平地，未來投資這條路，也不會如你所願的一路順遂。
終於，你準備從這個階段出師了。
這時，可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢，退出股市又進入股市，這樣的循環已經數次了，曾經有許多次想放棄，不過，這時「交易」已經深深地溶入了你的血液之中。
某一天，在某個瞬間，你突然進入到了第三個階段。
第三階段：頓悟 在第二個階段的後期，你開始認識到不是「交易系統」導致不同的結果。 你意識到其實可能幾條簡單的移動平均線就可以賺錢了，只要你的心態和資金管理正確的話。
你開始讀一些關於投資心法的文章，例如股神巴菲特的投資策略、投資大師們的語錄或傳記…等。 當你將書中描繪的角色跟自己進行對號入座時….忽然，「頓悟」就出現了。
「頓悟」好像將你頭腦裡的兩條筋給連了起來。 你突然認識到，不單是你，而是所有的人都無法精確地預測到下一個 10 秒，市場會怎麼走，更別說下一個 20 分鐘、下一個交易日了。
因為這個新發現，你停止去關注其他人在想什麼了。 主力的動作、市場的新聞，政治的干擾…似乎對你都沒有太大的影響力，你成為一個按照自己交易方法，而去交易的絕緣體。
你開始按照你自己的交易策略來工作，現在你的交易變得快樂了，而且風險也在你的掌控之中。你開始用屬於你的交易策略來操作，抓住每一個可能獲利的好機會，當你的出現虧損時，你也不生氣與擔心了，甚至你會覺得「這是可以容忍的錯，因為我不可能預測市場」。
當你覺得你的績效不好時，你只是簡單地停損了事。 「下一次、再下一次或者再下下一次，將會有越來越高的成功機率」，因為你知道你的交易策略是可行的。
你停止用單一交易的角度來看交易的結果，你開始以每周的角度來看交易報表，「嗯，一次不好的交易並不是差勁的交易系統造成的。」
你終於認識到「交易」是一個長時間的過程，只要持續不絕地使用你的「交易策略」、遵守你自己的交易紀律，這個過程結束後，甜美的果實終將出現。 你學習到了正確的資金與風險的管理，而這時它們已經與你融為一體。 你回想之前別人給你的許多建議時，你臉上浮出一絲微笑，「那時我還年輕，現在我理解了」。 這個現象很有趣，在股市中經驗的累積通常比知識的累積更重要，似乎每個大師級的人物，在年輕時都有經歷過類似的慘痛教訓，而這個市場也一直在重複著一個故事…沒學到教訓的小羊犢，被一匹大野狼給吞噬了！
「頓悟」出現在你真正接受…你無法準確預測市場的那一瞬間。
第四階段：知其可為也 你的交易系統告訴你什麼，你就做什麼。 你接受虧損就像你接受獲利一樣。你現在會懂得讓你的獲利繼續增加，而透過停損，讓虧損很快消失。
你知道…這只不過是給我的績效帶來些微的陣痛而已。 大多數時間，你處於損益二平的拉鋸狀態，今天贏明天輸，有時這個星期贏個 100 點，然後下個星期輸個 100 點，通常你都是處於損益二平的狀態而不會虧大錢。 這時你想你應該算是「好的操盤手」了，而且你開始獲得網站上其他人的尊敬。
你仍然在繼續研究和思考你的交易，而且這個過程中，你的獲利次數已經持續地多於虧損次數了。 隨著你經驗不斷的累積，你的交易工具與心法也不斷的修正，每次交易時你都會小心謹慎的思考，而不像之前幾個階段一般，輕易的出手。
而且每次操作不順遂時，你會休息一段時間，思考問題之所在，與先前幾個階段不同之處，在於你思考問題的時間，比之前多了許多，而花在交易上的時間，卻比之前少了許多！
這個階段將會持續一段時間。
第五階段：止於至善 你「搞定」了 — 就像開車，每天你坐進駕駛座，你達到了一種「行雲流水」的狀態，就像你坐在自動導航的車上一樣。 你開始做真正的「大交易」了，不過無論盈虧，你的心情都非常穩定，因為獲利而興奮…似乎是一件很遙遠的事情。
當你在論壇或討論區上，看到有新手自信滿滿的推薦個股，因為他們靠這檔短線賺了不少時，這時你好像看見了自己，不過這已經是幾年前的自己了。 這個階段，你已經進入了操盤手的「烏托邦」境界，每一個大漲大跌的過程中，你都能控制你的情緒，而不會隨著市場起舞，你就像是一個旁觀者，似乎你沒有投入資金在市場中，此時，你已經是一個真正的「操盤手」了。 你成了論壇、討論區、聊天室中的明星，每個人都想聽一聽你要說什麼。 你從他們的問題中看到了多年前的自己。你發表你的建議，不過，你知道講了也沒什麼用。 「他們還是小孩」，但他們中有人會成為操盤手，有些人會快些，有些人慢些，當然，大多數的人無法進入第二個階段與第三個階段。
「交易」現在變得不那麼令人興奮，事實上，你還覺得有點悶，不過，這是為了自己退休而鋪路，就只是這樣而已。
最後，你找了幾個志同道合，而且都已經邁入第五階段的人，一起來討論，但這時已經變成了純粹的技術探討，而透過這樣的討論…你能從他人身上觀察到你沒留意的部分，又或是你所欠缺的特質。 你潛心磨煉出來的交易模式，它給你帶來了較大的利潤，而風險並沒有因此增加。
你交易模式的基礎架構沒有改變 — 只是修正得更完美，現在，你擁有了美眉經常說的一種能力…直覺，因為你的決策是在一瞬間所決定，但是其中思考的過程卻耗費一段不短的時間，真要你講出買賣的理由時，你可以列舉出將近十個，甚至超過十個。
你現在能大聲地說，「我是一個操盤手了！！」，不過，謙虛的你，覺得沒有必要告訴任何人，因為「這只是一份工作而已」。
後記 我希望你喜歡這篇文章，希望你用你的心來閱讀，更加希望你能從這篇文章裡得到些許東西。 請記住，只有 1% 的人能真正走到第五個階段，但是原因並非努力不努力的問題，而是你的人格特質！
你必須有隨時檢討自己的態度，加上不肯輕易放棄的毅力，而不肯放棄的不是套牢的個股，而是堅持在投資的路上行走，就算前方有許多荊棘與險灘，你仍將堅持走過。
當市場經過一段跌勢後，成交量逐漸萎縮，大家對市場的熱情來到冰點，這時才是你最需要用功的時候，而市場經過一段漲勢，成交量一路放大，大家都信心滿滿過度自信時，你要做的只有一件事…賣股票，這時候才是最輕鬆的，不過…很顯然多數的人都是將這些步驟顛倒著做！
這一點從正通這個網站上就可輕易看出，因為一段漲勢出現後，最熱門的討論版塊都是與個股有關的，例如研究報告區，但是一段跌勢後，最熱門的討論版塊卻是技術分析教學區，而研究報告區反而變成最冷門的，畢竟…套牢的個股誰還有興趣去重複檢視呢？
失敗者永遠是部分想要短期致富的人，有這樣的想法使得他們進入市場後不久，就戴上了一付有色眼鏡，所以他們看不到事物的本質，而他們永遠不會檢討自己，錯的…總是別人，而他們也拒絕吸收新的知識，拒絕改變自己的無知。
記住這一點後，請你去思考你有什麼樣的人格特質，如果你沒有操盤手的人格特質…我建議你，第一個階段就該退出股市了，又或是按照巴菲特的建議，投資指數型基金，否則第二與第三個階段，你不可能過的了。
期貨最大的風險在於「無知」- 交易者的 E 甸園
個人交易期貨即將邁入第 10 個年頭 越是到了最近這兩、三年 我越鮮少與人討論期貨的東西 除非是目前已經都在線上的老戰友才會在一起討論 不然只要是新朋友如果不是朋友特別介紹我有從事期貨交易 一般我是不會跟人家聊期貨的東西，也不會講我在做期貨交易
「期貨」這兩個字 講給別人聽 第一個反應就是 「那不是風險很高的工具嗎？很多人做期貨輸超多錢的，傾家蕩產的很多耶！」 從事期貨交易 很多人都認為是高風險的「投機工具」 但是讀過金融學的人都知道 期貨有最主要的三大功能：一、避險，二、套利 (投機)，三、價格發現 最早期貨被設計出來 是為了轉嫁製造商與買家之間的價格風險 古早的期貨多半是採「實物交割」的期貨交易，如：小麥、豬腩、金屬…..等等 而期貨演變到後期才開始連股價指數、利率…等等金融商品也變成期貨的主要交易商品
也正因為期貨最當初設計是為了「避險」 也就是轉嫁買賣雙方到期交貨的價格風險 買方怕未來商品價格上升，賣方怕未來商品價格下跌 所以在交貨到期前雙方先以所謂的「保證金」約定未來要履行的契約 買方先支付一定的保證金來取得賣方未來以規定價格進行屢約 站在期貨交易的角度來說，保證金就跟我們買東西先支付的訂金一樣 在還沒進行屢約前這就是避險 買賣雙方兩造的風險各是：買方怕屢約時賣方不給貨，賣方怕屢約時買方不買貨 這便是期貨交易中最大的風險
回到金融交易上的期貨來說 由於以金融商品來當作期貨商品交易並沒有實物可供交割 因此在實質意義上 交易金融商品價格的期貨商品的投機味道就相當濃厚 也正因為期貨商品是以保證金交易 所以槓桿就會變大 而這個高倍數的槓桿就是造成很多人進行期貨投機交易會大輸的原因 因為槓桿這種東西是雙面刃 用的好，獲利可以大幅躍進 用的不好，虧損可以加速放大 不幸的是，真實的市場裡期貨槓桿用的不好的投機者比比皆是 所以輸得一屁股的人佔了期貨投機交易的大宗
其實我這快 10 年一路看下來 期貨市場是一個最公平但也最不公平的市場 說它公平 因為它提供了每一個人相同的合約、相同的獲利虧損點數、相同的保證金規格 讓進入期貨市場的每一個合約都是公平 說它不公平 是因為期貨的價格波動是由買賣雙方讓價格造成波動的 加上期貨具有屢約的時間性 因此短時間上佔有數量上絕對優勢的買方或賣方通常都會是最後的贏家居多 簡單說，就是會有價格操縱的嫌疑 這就是為什麼期貨市場總都是那 5％ 的人在搜刮市場上多數人的財富
相信很多有做過期貨的人對於期貨作對趨勢時獲利快速增漲的美好很難遺忘 但是對於期貨做錯趨勢時虧損快速放大的痛苦也很難遺忘 正是做期貨時獲利時的痛快和快樂遠大於虧損時的痛苦 才造就了很多人跳進來期貨市場裡面懷抱淘金夢 可是期貨市場的淘汰賽通常遠超乎參與者想像中的快 通常一個月、三個月、六個月，一年、三年、五年就會進行每一個階段性的淘汰關卡 我這幾年看下來 能經過 3 年還繼續在市場上征戰的 除了凹單和下大注之外，通常大概要再畢業的機率就很低 而經過 5 年之後可以一直持續獲利的，就會一直都是贏家群了
很多人大概還不太清楚台灣指數期貨的槓桿是怎麼一回事 只知道期貨跳動一點是 200 元 然後現在一口台指期貨 (簡稱「大台」) 的保證金是 83,000 元 一口小型台指期貨 (簡稱「小台」) 的保證金是 20,750 元 其實比這個最重要的是要知道當你買進一口大台時 你到底承受多少的風險 然後你到底有多少本錢可以承受多少的價格衝擊 依照期交所的契約規格合約規定 一個台指期貨的契約價值是 「臺股期貨指數乘上新臺幣 200 元」 以今天期貨收盤價 6671 點來說 整個一口大台的實際價值應該是 6671 點 * 200 元/點＝ 1,334,200 元 也就是說買進一口大台實際需要 133 萬 4200 元 如果說需要有 133 萬 4200 元才能買一口台指期的話 我想期貨市場馬上就刷掉 80％ 的人了 正因為期貨不是以原規格下去交易 而是用保證金進行交易 所以才吸引那麼多人進來淘金 因為一口 133 萬 4200 元的台指期合約只需要 8 萬 3000 元就可以取得進行交易 一點 200 元的波動就變得很大了
但是我們來探討一下期貨的槓桿 因為我們不能光看到期貨好的一面 我們要知道期貨真正的風險在哪 就要來計算一下以一口期貨契約實際價值和保證金的金額的槓桿 一口 133 萬 4200 元的合約我們用了 8 萬 3000 元就可以取得 意思就是說 我們等於實際上只用了 8 萬 3000 元的本錢去借了 125 萬 1200 元來買進一口台指期 整個槓桿的倍數等於 1334200 / 83000 = 16.07 相當於用了 16 倍的槓桿 講 16 倍的槓桿可能大家沒辦法去感受到 16 倍的槓桿到底多大 我換個角度 大家都知道股票可以融資 根據每家公司的可融資成數不同 最多的股票融資比率是自備款 4 成，可向證金公司借貸 6 成 也就是說一家 100 元的公司股票只需要出 4 萬塊就可以用融資買到這一張股票 其他 6 萬都是向證金公司借的 那股票融資已經很多人覺得很可怕了 但是我們會發現股票融資的槓桿事實上是 10 萬 / 4 萬 = 2.5 倍 股票的融資最高只有 2.5 倍的槓桿 我們可以發現到期貨的槓桿比股票要再高上 5 倍 也就是說 如果股票一根跌停是 7％，融資之後，虧損就變成 7％ * 2.5 = 17.5％ 的損失 但是如果是指數跌 7％，買進一口台指期，虧損就變成 7％ * 16 = 112％ 各位看到差別了沒 股票融資股價下跌 15％ 才虧光本金 而期貨不到 7％ 就虧光本金了 這就是期貨高槓桿的風險和可怕的地方 很多人做期貨就是因為槓桿都是以 10 幾倍在跑的 輸光絕對是一件正常、簡單然後再正確不過的事情了 所以期貨給人家「高風險」的印象就在這
但是我做這麼久的期貨之後 我在這幾年發現 其實期貨最大的風險並不是他的槓桿 而是在於人們的「無知」：
第一、很多進場作期貨的新手或老手根本就沒搞清楚期貨的槓桿 想當然爾只要股價一進到大波動中，一下子就抬出場了 因為 16 倍的槓桿大盤只要波動 2％，虧損的幅度就放大成 32％ 指數波動 2％ 很難嗎，不會 昨天的指數跌幅就 2.24％ 了，做錯方向的人期貨保證金已經剩下 60％ 左右 大盤只要連跌 3 天的 2％，做錯邊的就抬出場了 因此一堆人死都死在槓桿過度放大
第二、對於期貨的印象靠的都是以訛傳訛 市場上的人對於期貨風險很大、輸很快、破產的訊息 都是經由很多經歷第一點畢業的人的經驗得來和市場上的消息傳來傳去製造的恐慌 而使得大家對於期貨有錯誤的觀念
其實期貨的風險控制得當的話 基本上比股票還安全 而且比做股票還方便 為什麼 因為股票有選股的問題和擔心公司倒閉的問題 但是做台指期貨並沒有這個問題 因為標的物只有一個台灣加權指數，而且不會倒 做起來比股票單純很多 至於安全 最重要的因素就是在槓桿上 剛剛上面有講到 用 8 萬 3000 元保證金做一口台指，是 16 倍的槓桿 但是換個角度來說 如果各位是用紮紮實實的 133 萬 4200 元做一口台指期的話 槓桿倍數就變成 1 倍 也就是大盤的漲跌幅度對於你的保證金而言是 1：1 大盤跌 1％，你的總資金也只損失 1％ 而台指期貨的結算制度基本上就算是在大空頭上不太有機會讓你 1：1 的槓桿之下一個月賠上 20％ 以上 但是個股在大空頭之下，跌個 3 根跌停板比吃飯還簡單 相較之下 有效的控制住台指期貨的槓桿倍數就讓風險大大的降低 而且期貨沒有多空問題，雙向都可以做 無論上漲下跌都可以賺錢
那問題來了 有效的控制了槓桿的倍數 相對的就等於限制住了期貨放大獲利的功能了 這樣我們還做期貨幹嘛 這樣不會賺太慢了嗎？ 呵呵 這問題果然切中核心 如果台指期貨是做 1:1 的 1 倍槓桿 那的確就沒有做期貨的必要性了 因為我們就是看中期貨的高槓桿才進行期貨的投機 1 倍槓桿等於沒有做一樣 因此 我們就必須要做一件事 沒錯，提高槓桿 但是過度提高槓桿之後就進入高風險、高致死率 我直接講我的結論 根據我這幾年的研究和觀察 期貨的槓桿倍數放在 3 倍左右是最容易擁有相對的獲利放大 同時可以有效規避系統性風險等重大衝擊最佳的槓桿倍數 簡單量化後 也就是有 50 萬保證金才做一口大台 扣除 83000 元，50 萬一口的保證金可以承受 41 萬 7000 元的價格衝擊 也就是 2085 點的衝擊 以現在加權指數的位置來說 加權指數要在一個月內連跌 4 根跌停或連漲 4 根漲停才有可能輸光資金 只要 4 根停板之內能賣出，就可以承受系統性風險的強力衝擊 而 3 倍槓桿就可以將 1％ 的波動放大至 3％ 讓獲利和虧損同步放大到 3％ 這邊要告訴各位一個殘酷的事實 只要你的期貨槓桿大於 3 倍的 你在日常波動中輸光資金是正常的 但是你如果是遇到像 319 或是 921 大地震那樣的系統性風險賣不出去的 不是只有輸光本金而已 還會有負債甚至破產風險 不可不慎
期貨 3 倍槓桿感覺起來還是有人會覺得獲利很慢 但是各位錯了 期貨最高境界就是「以慢打快」 「快就是慢，慢就是快」 期貨是每個月進行結算的 我之前的文章有分享過 過去 150 多個期貨結算價中 平均的結算價差是 400 點 而區間高低點差是 700 多點 各位如果能尋找設計一套自己的系統是可以讓一年的期貨績效達成月平均 300 點的時候 各位知道 3 倍槓桿的期貨會發生什麼事嗎 一口獲利 300 點 * 200元/點 = 6 萬 50 萬 / 6 萬 = 8 也就是說穩定的 300 點累積 8 個月之後，總資金可以膨脹將近 1 倍 當總資金膨脹一倍之後，口數就加倍 而 16 個月之後，口數會變成 4 倍 等於說 50 萬的資金經過 1 年半的時間會變成 200 萬，4 口的部位 但是經過 3 年之後，就會變成 16 口的部位 初始的總資金在 3 年內會從 50 萬成長為 800 萬 重點是 如果你不再增加口數，就以 16 口下去做持續操作 各位有沒有發現到可怕的地方 800 萬資金看起來感覺很小 但是獲利 300 點是一口 6 萬 16 口的部位則是一個月 96 萬 再一年之後，總獲利是超過 1000 萬 也就是說超過 1000 萬的部位不用再無限制放大期貨部位 維持固定的口數不斷的滾動之後 各位的槓桿會自動越來越低 因為一口的保證金會從 50 萬一口一直累加到 80 萬、100 萬甚至更多一口 接下來除了不用擔心保證金受到系統性風險的價格衝擊問題之外 1000 萬以上資金做固定 20 口的口數 就可以將獲利要求調降到 200 點就好 因為一口 200 點是 4 萬的獲利，20 口是 80 萬，一整年下來獲利就直逼 1000 萬元 這就是期貨可怕的地方
期貨每個月都會出現 300 點以上的波動 但是你很難找到可以在 3 年總資金成長超過 16 倍的股票 而且最重要的是 期貨的方法是一直「重複使用」，面對的同樣重複的風險 但是股票當你做完這一家公司時 下一家公司評估的條件就完全不一樣 而且你要達到總資金有效的膨脹與成長 你就必須重壓 金融遊戲 只要重壓就會有破產風險存在 因此相形之下低倍數槓桿的期貨就成了贏家的印鈔機
「量大利小，利不小」 指的就是大資金只要賺一點點，獲利就很驚人 例如 1 億賺 10％，是 1000 萬 「量小利大，利不大」 指的就是小資金就算你賺很多，獲利還是有限 例如 10 萬賺 100％，是 10 萬 你需要不斷重複出現的高倍數才能有效讓資金高速成長 但是這無疑是天方夜譚 因為重壓所承受的風險太大
這就是期貨市場最迷人也最殘酷的地方 這些知道方法的贏家每個月一直不斷的重複的固定印鈔 同時處在一個低風險的狀態下 然後賺得的大量財富再拿去績優公司作穩定的配股配息 而這些輕忽期貨市場認為期貨很好賺然後無限制的使用高槓桿的最下游投機客 則成了這些低槓桿操作期貨的人最豐美的食物 然後股票輸的、期貨輸的人就一直在重複循環 這就是期貨市場最殘酷的地方 因此我認為期貨最大的風險不在於什麼系統性風險或是操作上的問題 而在於無知 因為「無知」，所以會忽視風險 因為「無知」所以會害怕那些人家傳來傳去的謠言 當如果知道期貨其實可以穩定創造績效的方法之後 其實「穩定獲利」的機會要比股票的價差交易高太多了
最後跟大家分享一個用錢買來的心得 期貨操作其實不用設計「避險」 避險本身就是與獲利衝突的 因為避險的部位會咬掉獲利部位的部分獲利 如果需要避險，直接砍倉或減碼和避險是一樣的效果 因為好的資金控管和槓桿控制在低槓桿數就是最大的避險了 至於系統性風險靠的不是避險，而是危機處理 怎麼利用不同時間差和不同的商品規避系統性風險則是另外一個可以討論的課題 今天寫這篇專文來幫大家釐清期貨的風險其實不如大家想像的那麼恐怖 重點在於怎麼去創造穩定創造績效的系統 還有低槓桿的資金控制才是左右整個期貨交易能不能成功最大的關鍵
提供一些自己的心得和意見給大家做個參考
成功者的交易心法 - 黃毅雄
⼀般⼈作期貨只是為了賺錢，大家所想的也只是這樣，⽽忽略了應該具備的很多的涵養和功力。通常這些涵養和功力並不是那麼容易就具備到的，最起碼要 5 年以上。
今天整個社會的發展對年輕人來說，最有機會的地方依然是這個市場，以我來說就是個例子。這市場並不是那麼容易就能夠讓你每個人都做好，你要做期貨，要從事這行業，你⼀定要紮下很深的功力。尤其是你們從事 AE 的人，從事 AE 要有⽣意做，就必須要客⼾賺錢，客戶沒賺錢哪來生意可做？所以要下很深的功夫去教導客戶如何去操作，這很重要，至於台灣指數期貨我很看好。
Q2: 耐力牽涉到人格上、人性上的特質，
請問你認為一個成功的交易者必須具備哪些耐力上的人格特質、或人性化的特質，
而你具備哪些特質？
A： 以你們的年紀對我而言，我認為你們都不曾苦過，不愁吃不愁穿，從小⽗母呵護長大，我在期貨市場上、股票市場上看到的一些成功的範例，有辦法在這市場上賺到錢的人都是小時候苦過來的人，這耐力就是從這裡來的。他們在那種惡劣的環境下長大，自然而然的培養這種鬥志 — 這是很重要的。買賣能夠成功是要經過無數次的賺錢賠錢、無數次的鍛鍊，所以一定要有相當的耐力就是這個原因，這不是這麼簡單。
Q3: 你要操作一個商品的時候，你先要考慮或準備的工作是什麼。
並請舉一個你覺得自己最滿意的操作例子。
A： 我是從圖形去觀察，並強調型態學，型態是最重要的買賣依據。有很多人強調 RSI、KD 等等指標，那都是不行的，而且不要用它，買賣很多人很容易做到後來變成丐幫的弟子 - 丐幫的人打狗棒拿出來揮兩下，破碗公拿出來，叫著牛肉麵一碗、陽春麵一碗，拿個就趕快跑了，通常這很容易賠錢。
我在美國、台灣看到大部分在期貨市場、股票市場的買賣者，通常買賣都做得很短，都做短線，對你們 AE 來說，你們認為做短線你們比較有生意做，你們比較喜歡。但是如果你這麼想就錯了，因為客人不賺錢，你們的生意就不⽤用做了，這是很自然的事情。所以客戶賺錢，你們的生意就源遠流長，做不完。所以我最否定的就是丐幫的做法。
另外一種就是少林派做法，這種做法也不行，少林派的人一坐禪就坐很久，都不起來，很多買賣都是憑直覺，現在黃金是紅是黑，⽯油看漲看跌，都是憑直覺，去買幾張，就擺在一邊。結果 Margin Call 來了，他認為很便宜了，就一直補一直補，補到總有一天受不了，一定會斷頭。
我本身是武當派的人，武當弟子每天出門一定揹劍，如果時機大反轉時劍就拿出來，時機如果不對小指頭就趕快剁掉。
對我來說，我感到最得意的一次買賣是什麼時候？
六、七年前也就是 1987 年時了，T-Bond 是在高價，大約在 120 元美金，我認定型態開始要往下，那時候正是醞釀期。而我那時剛從⻄班牙失敗回來，那時身上沒有錢，我的能力只能從一張做起。 在我移民之前，我有 6 千萬台幣，約 150 萬美金，因為出國而整個心境變化，本來都是賺錢，一出國一路都是賠錢，賠到那時只剩下一張的錢，那時情況是多麼危急。我就從那一張做起，我認為那是頭部醞釀期，開始作空，一邊跌一邊加碼，沒有再從⼝袋裡拿錢出來。我做到了 1500 張。我也沒有跟朋友借資來 Margin，就做這一張，從一張做到 1500 張，這一招就是我所謂的倒金字塔做法。很多人以為作股票是正金字塔做法，做期貨也是正金字塔做法，期貨如果是從正金字塔做法做是會很淒慘的，因為正金字塔是 Margin 3%，試問一邊跌一邊買，再跌再買，最終是否必死斷頭？ 那一邊漲一邊空，再漲再空，是否也是斷頭？所以正金字塔的做法是絕對錯誤的，而且一定要倒金字塔，倒金字塔有什麼好處？ 你做時要看底、看頭，看頭作空、看底做多，邊漲邊加碼，再漲再加碼，無須用到自己的錢，⽤的錢都是在戰場上俘虜來的，並且把它編入你的國防軍再打，借力使力，這是我最得意的一場戰爭。
Q4: 請問你是在賺多少錢時加碼？還是在主要關卡加碼？
A：我不是看賺多少錢加碼，試問賺多少錢加碼能加幾張？沒能加幾張。 我是看走勢、看時機加碼。但是買賣有一個要領，譬如說：你現在是做多頭加碼，你會怕回檔對否？比如你現在加 20 張，就必須做到隨時可以殺 5 張斬 10 張，後來你又認為行情穩住了，這時你認為可以加碼再加碼，這樣才不會再加碼時錢又不見了。所以我從一張做到一千多張。那是我花了幾個⽉過程去買賣，而且是每天都有買賣，有時甚至也必須花錢買保險 (這動作一定要做)，花錢買保險時你會猶豫說「這是要買還是要賣？」有那「猶豫」時，我就先斬掉一些，等到有把握再買。這種動作通常是額外的花費，但是那是很重要的動作，假使你沒有花錢買保險，很可能情勢稍微回檔就全功盡棄，就會損失非常多的錢，所以這很重要。
Q5: 你是以型態為主再來下單，這時你會不會把時間因素考慮進去，
如有考慮進去，則應該注重哪些事情？
A：時間因素沒有放到型態上。我說做這買賣你本身就必須是一個機會主義者，說起來這話是不好聽，但是實際上你就是要做到這一點。你本身是一個機會主義者，才有資格投機，所以當機會出現 (型態看出) 你馬上就必須押下去。你若很慎重，KD、RSI 等等的指標就拿出來參考，但是若參考下去，所有的買賣就不要做了 — 事實就是如此。我寧願進場時馬上碰到回檔，因為沒有「現在買就立刻漲，現在空行情就馬上下跌」這一回事。人說做人要有肚量，做買賣也要有肚量，你不可能夠算到剛剛好；所以做這買賣就要有肚量，買下去就必須承受它回檔，或是空股票時必須承受暫時的反彈。有人很會計較，很在意買時立刻跌幾點，空時立刻漲幾點，錙銖必較，這是不對的。你如果強調型態學，則得失不可看得太重，這很重要；若看得太重，就是丐幫弟子的做法。
Q6: 你從一張做到一千五百多張，這要是以長線的做法，
這中間可能涉及到人性的問題 - 因為行情一反彈一般人就想跑短線。
一般來說，客戶就是有這人性的弱點。
以我而言，剛開始那張單子若賠錢，那很容易解決；
但是那張單子若賺錢，則該如何一直賺下去？
那才是學問，基本上這是人性的市場，該如何解決人性的問題？
A：你說的這一點很重要，必須要探討，在這市場做這麼久，我覺得我的敵人不是行情，不是研判，而是自己，這是我最大的敵人，怎麼說呢？因為人的心情會起變化。或許你今天想揮師攻下幾個城池，才願意放手，但是突然間下午一個朋友來找你：「你最近做得不錯，有賺錢了，就保守一點吧！」聽到這一句話，完了！馬上心情起了一個變化。你每天的心情都在變化，而或許你自己本身並不知道。所以我說：一個成功的買賣者，每天都必須撥出半小時給自己能夠冷靜，探討你自己 (不是探討行情)，你的心情想法是否有平常心，這很重要。
至於你說從一張做到一千五百多張的過程確實是做長線。當時我以週線來觀察這行情是否在變化，所以是在長線佈局。在這過程中行情震盪來回，參考丐幫棍法，而基本上還是武當招式，有時長線，有時短線。簡單來說，頭部型態，可能你在頭部反轉這地方開始作空，然後一路加碼。我通常從頸線這個地方開始加碼，這裡「加碼」我通常會碰到一些煩惱；從這個地方加碼，如果碰到反彈，我可能會閃過，如果空太多 Margin Call 來我就減碼，再下來再空，再掃下來我翻作多，這是我的慣性。
做這買賣最重要是能掌握頭部、底部型態，你們一定知道並且記得，頭部和底部型態的掌握很重要，有的人只觀察不出手，通常破頸線下來他都空不到，你們若有經驗一定會知道這一點。有人參考 trading system 電腦系統等，通常賺不到。有時候市場溫溫吞吞，很不乾脆，你要知道為什麼這地方很難做，所以我通常找尋的點通常在頭部出發的地方，一般看型態都是確定後再進場，但是有一個缺點，就是確定後反而賺不到錢。為什麼？很可能確定後空在「頸線下」，那幾天後呢？價位拉回，你抬頭一看，會看到我應該空在頭型下來這點，你自己會怕。所以我說小反彈時馬上補掉。底部型態也是一樣，當突破時，你通常賺不到，這不是期貨的點，期貨買賣的精神是在你能以小搏大，這很重要的做法就是能夠以小搏大，因為你要小錢賺到大錢，你必須在這就要看到這是一個大餅，你在醞釀期時就應該佈局，邊買邊走邊確定，一邊確定就一邊加碼，才有辦法賺到大錢。
Q7: 若不對時你就會出場？你佈局時和你所說的不一樣時，怎麼辦？
A：假設我在這裡買，假設拉回頸線內我就賣，既然已砍頭線了 —— 你已徑外面磨一下午了，你還要磨回去嗎？再擦回去就不像了 —— 這個一定殺出。我很可能在這一殺會變成不賺錢，甚至賠錢。那不要緊、我不怕、這次被騙下次再來。若是丐幫弟子，在這小賺你就跑了對不對？你做這買賣你一定要想辦法去賺大錢，因為在這買賣你沒有辦法賺大錢你就沒有辦法在市場上立足，這點你要記住。你如果一天到晚在強調牛肉麵，沒用、不會賺錢，它若不對，我就撤兵下次再打。你若要告訴客人賺錢就要這種作法，要賺錢你要有生意做也是這種作法。
Q8: 你操作了 T-Bond 時是否有參與一些基本面的因素？
A：那當然要。我每天除睡眠以外，我每天所想的都是基本因素、技術因素那方面，及自己是不是夠冷靜，整個思緒都是這些。當時我看 T-Bond 應該是會下跌，我作買賣不只是看技術分析，我也看基本分析。但是我以技術分析為主，基本分析為輔，這點要記住，這點很重要，你們要記住。很多理論派做到後來都是強調基本面，技術面忽略 (他們會把基本面凌駕於技街面之上)，則我告訴你，絕對賠錢行不通。
Q9: 型態學經統計出 W 底、 M 頭成功率只有 50 %，
最高是頭肩頂、頭肩底，想請教您是否對失敗型態有作研究？
A：有成功的頭部型態，也有失敗的頸部型態，例如:失效的頭部型態，這是標準 M 型，當這頸線重返往上的時候，這個頭部型態就失敗。你說只有 50% 成功率，這我們不必在意。我們只看這型態是否成立，有時它會回檔再下去，但若沒衝過頸線，則是失敗的頭部型態，即然是失敗頭部型態，這種情況，我會補空，補空再反做多，既然是失敗的頭部型態，一定會重返頸線；反之亦然。
Q10: 在這麼長的操作經驗，你的心路歷程可否與我們分享？過程如何？
修練工夫怎麼入門？當突破障礙時感受如何？
A：這都是需要時間。這時間培養你賺錢的經驗，也培養你賠錢的經驗，培養你時時刻刻去探討你自己。因為很多心路歷程不是你能體會，我的心路歷程只有我自己才能體會得出來，你必須自己經過無數次賺錢和賠錢你才有辦法體會。
Q11: 你對未來台灣期貨並不看好，不看好的原因？
A：實在是賺錢的人有限，很低、很低。今天有一點你們大家很幸運、很好運，因為我認為我的買賣是最成功的範例，這是有經統計過的。美國 Dean Witter 公司 (美國第三大證券公司) 上回叫我去操作他們的期貨基金就能證明這點。我以我操作的方法告訴大家，你們若依照這方法去做，你們也是有辦法賺到大錢。我並不是超人，我也是靠這一點一滴累積出來的經驗，而實際上我想這也很簡單，並不困難，如果有入門就很簡單，沒有入門就困難，但很遺憾大多數人都沒入門，所以你若有入⾨，我想你將來也會成功。
Q12: 美國期貨已 100 年，而台灣期貨才剛起步，你不看好台灣期貨，是否美國與台灣有所差異？
A：美國期貨市場穀物有生產者、糧商、有基本的賭徒;至於台灣的投機客，江山代自有才人出，每陣亡一人就有一人起來，當然這市場依然是很迷人、很有誘悉力，可小錢賺大錢。
Q13: 您本身是較長線的作法，是以趨勢進出場、及加碼，
但有些作頭、作底，攤平ㄧ作就是十幾年；
而又因為期貨是槓桿原理，
行情不動有些人就會失去耐性而不做，所以耐力及時機的掌握很重要。
您在期貨市場這麼久的時間，也看過很多投資人，
想請教一下:
第一、對於沒做過期貨的人，您要如何說服他來做期貨？
第二、您如何去選擇你的AE？如何去做好一個AE？
A：我說你不管從事那一行業，你一定要很內行，要很專精，你到各行各業去看，各行業裡的成功者總是有限，結果有辦法成功的人一方面是機運，一方面是努力。我想我們這行業沒有機運這回事，如果說是一筆二筆的買賣，就有機運的問題；如果是長久的買賣，就沒有機運這件事，一定要靠功力。所以你要做一個有勝任、有能力的AE，你本就必須下苦功。因為只有你本身願意下苦功，你才有辦法引導你的客戶去賺錢；你沒辦法讓你的客人有信心，你告訴他買那裡，那裡明天就立刻下跌，你告訴他空那裡，明天就立刻漲，則他如何對你有信心？所以你要能夠引導你的客戶賺錢，他才能對你產生信心，那你才能作為一個成功的 AE。所以你一定要紮深你的功力，每天一定要多看。因為你不能只拿一張兩張來作買賣，一定要多看。
我選擇的 AE 一定選很認真、很專業的 AE，我以我是一個內行人來說，當然他不必告訴我現在行情看好或看壞，但他必須要是一個很專業、很認真在他的崗位上，不管何時都很認真的注意行情變化。
Q14: 型態學是因您己看過 1、2 千張圖的經驗累積起來的，
您看瑞士法朗的行情以您操作經驗，您認為是頭部？還是大型盤整？
做法該如何？又圖形反轉時該如何操作？
A：這行情我有做過，但賠錢。在這裡我開始看美金對法朗、馬克開始步入多頭，在這之前美金對法朗、馬克已走了 7 年空頭，從去年開始反轉，步入多頭。現在美金對馬克、法朗正是步入多頭市場，這很重要。這是一個重大的反轉，也因此我很努力的空馬克、法朗，一空再空，共空了一、⼆千張，但是很不幸碰到這種盤整市場，大家加為大家都 Override；大家都再重來，再下跌再空，再 Override，整得我好慘，但我相信我的看法絕對不會錯，將來一定可以賺，而且一定衝得過這一關。
Q15: 在這盤整一年，若沒有資金、沒有耐心的人就離開市場了？
A：這是當然，這也是沒有辦法的事。因為你是在現在看出我之前可以如何如何，但你不可能空這跌這，買那漲那，買賣不是看一次成敗，這買賣都是大年初一，一直做到除夕夜，在除夕那天晚上來看今年的成績作總結帳，年度結帳賺就是賺、賠就是賠，你不要以一次戰役定英雄。但是如果你資金太短，也是很難做，很可能這一次戰役就陣亡。
通常這局部型態在期貨市場很重要，因為我說的是一個大型態的說法；有時你在作空，它這局部型態是一個下降型態，它漲得成功與否，我們都不知道，最好是漲後跌下來，再來做空，往跌下來就是一大段。大形態我是看跌。
Q16: 你做的都是中、長線的作法，而你是以什麼標準來選擇期貨？
A：我認為一般人失敗的原因是對從那入門不了解，做到後來都成為了丐幫弟子，為什麼呢？因為你做趨勢作型態有時會變化，結果你做到後來都無法相信。而且作趨勢一定要有耐心，不然你看頸部醞釀期，下跌又扭扭捏捏才願意下去。所以你要有相當的耐心，而一般人對於這個都不是很了解。
Q17: 耐力牽涉到人格上、人質上的特質，
請問你個人認為一個成功的交易者須具備那些耐力上的人格特質或人性化的特質，
而你個人具備那些特質？
A：半年多前行情 T-Bond 是在 122 元，我那時只 50 萬美金，大概兩個多⽉間我賺了 1,000 萬美金，因為我賠小錢沒有關係，以我的信念來講，我就是要去逮住大機會，沒有辦法去抓大機會，你就得常常賠小錢。這並不是說因為依靠型態學去做買賣很容易賠小錢，丐幫弟子也很容易賠小錢；重點差別是你要能夠發揮去賺大錢，這很重要。
Q18: 這個盤還看不出來，來到這裡，判斷是一個M頭，接下來的操作策略是如何？該如何加碼？
A：你有沒看過一本「股價趨勢」(翻譯書)，裡面一開始開宗明義就說：型態學是一個很抽象的藝術，是一個很大的藝術，像一位畫家畢卡索的藝術；而這型態學比他的畫還要藝術，它邊跌邊印證我的見解，我就邊加碼、邊加空。
Q19: 萬一它漲上去，那怎麼辦？
A：很顯然你想像錯誤、判斷錯誤，一旦判斷錯誤就必須要投降。賠錢而冀盼明天，而行情越拖越遠。
Q20: 你是注意目前較活潑的市場，若看出型態就可出手？
A：你們可以做，但我不能做：像棉花、柳橙汁這種我沒辦法做，我一出手就幾百張幾千張，而那些市場那麼小根本沒辦法出手，所以我選擇 T-Bond….，實際上這些東西比較容易拿捏，像那些小市場就沒辦法。因為我們作買賣是以線路圖為基礎作買賣，你到那些小市場一定會被小市場的 POOL 作手、被猶太人吃掉，所以要做成交量大且又活潑市場。
Q21: 作單時判斷是依自己的判斷，還是有時會參考別人意見？
A：最怕聽別人的見解，因為我們人作為一個 Trader，每天一⽀劍揹出來，前面是千軍萬馬，而你孤軍奮戰一個人往前殺敵心都很虛，就很容易受影響。人最怕受影響，一旦心虛，別人的一句話就會影響你；像我這種老戰將了，也很容易有這種情形，所以最怕人家告訴我他們的見解如何如何。所以我說一個成熟的劍客應該是一個孤獨劍客，越孤單越好；所以我很少出門，都躲在家裡，這是我頭一次來至這種場面。
Q22: 對一個沒做過期貨的人，往往不知該從那開始，所以常聽人說一些明牌。
黃先生能否常我們一些您的見解，讓我們參考？
A：我實在說，我很少出來和人討論，我從 23 到今年 41 歲，這 18 年來我都待在家裡，因為本身是作這種買賣生活，自己訓練自已很孤單。但是我是一個熱誠的人，尤其對國家社會付出很大的關心、愛心，在這期貨開放，我了解很多人容易在這裡賠錢，我很不願意看到我們國家⽩花花的銀子被美國、⽇本、猶太人等其它國家賺走。今後你們有什麼問題，要我來分析解盤，我很樂意解答。
Q23: 養生方面是如何調節？
A：一定要運動，一定要找時間運動，因為這是非常耗費腦力的工作，否則身體一定受不了。做這行業很辛苦，而且比其它行業都辛苦，一定要很投入，必須要每天思考。
Q24: 都在家裡操作，有每天看盤嗎？
A：我都是⽤用電話，從不⽤ Monitor，我以前有裝過 Monitor，但太近了眼睛受不了。而且我是以長線佈局，很怕受行情跳動而影響，怕一不小心變成了丐幫弟子划不來。
Q25: 你是看線圖操作，這些資料是從AE那裡得來的嗎？
A：是的，我要的圖表也是他們傳真給我的。
Q26: 你有沒有每天做功課？
A：我不會畫圖，說實在的、真正的，但會看線圖。
Q27: 我看到很多看盤的人斷頭。為什麼？
A：因為這行業最重要是佈局，佈什麼局？就是頭部型態、底部型態的佈局是最重要，你往後注意的應該是行情走否遵照你的見解在走，這樣而已。你不須要 24 小時盯著 Monitor，不必要。
Q28: AE要不要看盤？
A：因為 AE 你一定要看盤，你一定要盯住盤面的變化，趕快通知你的客戶，但是一個缺點，你必須看盤。
Q29: AE 因為需要每天看盤，所以很容易受到情緒影響，因此 AE 要不要控盤？
A：最好不要。古早有一句俗語：「當兼賭，穩死無活」(作莊又作賭徒，必死無疑)。
Q30: 做這行情一定要心中想好了，價位在那裡破了，就一定要出場，
那是否不同進場價位有不同出場點？出場點是否也會變動？
A：18 年來很少去市場、去喊 STOP，最多不超過 5 次，我的導線價位，要在什麼時候必須出場，都不是在市場裡做。但是我是一個成熟的 Trader，我可以做到這一點，而你們 AE 要對客戶建議 「一定要設停損」。
Q31: 要有相當自制能力，否則一但一猶豫就完蛋。
A：是的。
Q32: 因為很容易受到作手控制，所以你做一定都做大商品，而不做小商品？
A：是的，一定要做大市場，要大而且也要活潑，大而無波動也很難做，我們也不做。
Q33: 一般客戶只是擁有小資本，這種做法如何？
A：只是擁有小資本！我本身就是這樣，我做期貨也是從一張作起，我所說 T-Bond 是以後的事，我開始時是從一張做起，10 幾年前我也從一張作起，因為不成功不行，我以前也是苦哈哈，所以我特別有那百折不撓的精神。
Q34: 你是否也有失敗的經驗，可以提供我們做為借鏡？
A：很多，說不完。⺠國 68 年那次我賺了不少錢。當時之前黃金價格頂多在 100 至 200 元之間，後來到 300 元，大家都說作空，當時我 26 歲身上有 50 萬台幣，從 300 漲至 600 元我都在做空，當時我算是非常幸運沒賠到錢，因為我逆著趨勢走，還好我都空到⾼檔，算是非常幸運。到了 600 元那天，我想根本做錯了，改做多頭買了 5 張，第一次翻做多，一個星期而己，從 600 漲至 850 元，我賣在 842 元，這個價位我永遠記得。我賺了 7、8 百萬台幣，那時對我而言，這數目前非常多，我以為這輩子大概搞定了。想不到再半年剩下 200 萬，再過半年沒剩下半⽑錢。那時我 28 歲，根本不堪想像。結果又是從一張做起，從一張做起的經驗好幾次。我明明有那從一張做到 1500 多萬元的能力呀？我 28 到 31 歲都是零至 1500 萬元、零至 1500 萬元，每年都碰過，甚至有 2、3 次的記錄，我那時都做黃金而已，後來發覺到不對，因為只做一個項目，做久後都變成職業化了。每天都想要戰，而明明那戰場不適合殺，所以往往都是我們吃虧。我想到一個辨法，就跑到香港開戶，在那裡什麼項目都有。我帶 5 萬美金，結果賺了 150 萬美金，那時我 32 歲，當時 1 美金對 40 元台幣，折合約 6 千萬台幣，以當時的錢值是非常大。我想「夠了！不做了，退休了！」那時 32 歲，舉家搬到西班牙。
但當時畢竟太年輕了，到西班牙閒得發慌，就去找到⻄班牙一家期貨公司，結果一做，獲勝率只剩 30% (原本在香港獲勝率 95%)，行情都看對而做到賠錢，為什麼？心驚懼怕，舉家搬遷心情不同、 壓力很大，就是輸在這裡。移民 8、9 個月，剩下 8、9 百萬，待不下去了，又搬回台灣來。
我在移民前台灣車子、房子都賣出，那時台灣政治很亂，原本不打算住台灣，回來後要重建家園所以又急了，但一急也不對，明明大行情都看對，但都賠錢。就是因為心急，從 900 萬賠到剩 200 萬元 (約 5 萬美金)，那時很緊張，自責感很重，很對不起自己，對自己無法交代。做自我檢討報告，都是心理問題 (因為心急)，都是因為心情轉變。再檢討過去為什麼會賺錢？很簡單，過去怎麼站起來，就是從一張做起。願意從一張做起，就是因為願意心理重建 (當然現實也要考慮)。
結果心理重建以後，也是從一張做起，結果越做越順，做到日幣 3 千張，加上馬克共計 3800 張，全市場交易所都在注意我，結果被修理到，一天晚上賠了 525 萬美金。這是兩年前的事，當然錢都是從戰場上爭來的，現在我已經脫離過去那段困⾾期，已經穩定了。回想過去實在很辛酸，說的當然比較快。那過程說起來，很心傷！
Q35: 幾歲成家？你太太對你做一行的想法？及她對你的影響？
A：22 歲成家。做這買賣很容易受到過遭人的影響，只要是週遭人一定會影響你，她對我好，我就認真一點賺錢；她如果和我吵架，那就算了，賠錢就算了嘛！
REF
操盤手的五個階段
期貨最大的風險在於「無知」 - 交易者的 E 甸園
成功者的交易心法 - 黃毅雄