A) 什麼是期貨、選擇權？保證金與跳動點數？
這邊就不重複網路上非常詳盡的基礎資訊介紹，先列出快速找到又頗有用的資訊參考：
期貨基礎資訊
選擇權基礎資訊
期、權簡介
一般來說，期貨就是對現貨避險的工具，而選擇權則是對期貨避險的工具，例如這篇：期貨部位想 「避險」，除了平倉還有什麼方法？
參與期貨市場也可以是個投機行為：用少少的保證金持有一定期限的交易約定，然後在結算日前換手。不參與最後結算與交割，實際上就是用較少的錢買賣較貴的商品，這也是槓桿的來源。
期貨市場更是個競技場，零和的買賣契約，代表有人賺錢就有人賠錢。
保證金與跳動點數
剛才提到用少少的保證金持有一定期限的交易約定，這裡的保證金會因為各個商品的規模大小、風險大小各自不同，主要依照期貨交易所的規定；目前台指期保證金目前在 184,000 (期交所會調整，可以在這裡查詢)
台指期自然就是遵循台灣期貨交易所規定，而海外期貨 (海期) 根據各市場的期貨交易所為主，例如 NYMEX (紐約商品期貨交易所)。
各個商品期貨有各自的「合約規格」，除了交割日期之外，最重要的就是最小跳動點數與對應的價格。
例如：
- 台指期最小跳動點數為
1點，每一點為200元；假設從17500買進漲到17620賣出，則一口賺NTD 24,000。 - 而小型台指期最小跳動也是
1點，不過每一點為50元。 - NYMEX 的輕原油期貨 (
CL)，最小跳動點數為0.01元，每一點為10美金；假設輕原油期貨從79.31買進漲到79.59賣出，則一口賺$280美金。
最小跳動點數常稱為 tick，例如稱「一個 tick 200 元」。
Note
- 關於期權介紹還有很多細節這邊跳過了，關於學術理論以及更多交易策略的觀念還是要買書看更完整。
B) 槓桿與風險
槓桿說明
- 前面提到期貨交易允許「用較少的保證金『約定交易』較貴的商品」，兩者的比值就是平常聽到的「槓桿」。
- 例如目前台指期保證金是
NTD 184,000；而一個 tick 是 1 點。假設目前價格在 17500 點，代表有 17500 個 tick，每 tickNTD 200代表實際買到的商品價值3,500,000。 3500000/184000 ~ 19，代表槓桿是 19 倍。
Note
- 股票跟指數期貨的波動略有不同，所以融資交易股票跟台指期的槓桿不能直接比較。
- 我個人傾向把股票波動想成指數期貨約莫 4
5 倍，所以融資 5 成代表 2 倍槓桿，大約跟指數期貨 810 倍差不多；但實際的計算還是要看 ATR 才準。
如何控制槓桿？
由上面計算不難看出，以最低保證金做交易的槓桿非常大，如果想降低槓桿，自然就是將分母的金額提高：
- 如果規定自己 50 萬做一口台指期，此時槓桿就是 7 倍
- 如果規定自己 100 萬做一口台指期，槓桿則降到 3.5 倍
- 依照自己喜好與風險考量操作即可；我也有聽過使用 0.5 倍槓桿的例子，但原則上還是建議至少大於 1，畢竟大家都是來投機的，對吧？
最適當的槓桿？無腦版
你可能會想，有沒有一個「最適當」的槓桿可以參考？
有有有！不過這部分計算就比較複雜，而且跟停損還有停利的結果有關係；最無腦的方式就是用期交所規定的保證金 2 ~ 5 倍操作即可。
例如：
- 目前小型台指保證金在
NTD 46,000，假設三倍是大約可以接受的範圍，那就規定自己要用超過NTD 132,000才能操作一口小台指。 - 台指期保證金
NTD 184,000，如果五倍大約是偏好的範圍，那就規定自己要用NTD 920,000操作一口大台指。
最適當的槓桿
剛才提到，最適當的槓桿會跟停損停利的方式有關。
如果我們定義「最適當」為「可以讓總收益最大化的風險與報酬比」的話，這時候可以借用凱利方程式。
首先要先知道「賠率」與「勝率」。
但是在此之前有以下前提必須先說明：
- 凱利方程式一開始是用來計算賭場賭博的最佳投入比例，這跟市場交易有所不同 — 市場交易進出是由自己決定，賭場則是一翻兩瞪眼。
- 因此假設採用「固定停損」的方式當作投入的「籌碼」。
- 賠率也跟個人操作策略有關，我們可以先假設只使用某策略的情況下，賠率大致上是固定的值。
- 所以策略不同，對應的賠率與勝率也可能不同。
假想以下情況：
- 操作一口台指期，停損採用固定點數 50 點
- 只使用某策略，近三個月操作下來，勝率大約在 20%
- 只要策略有成功，至少都可以賺 250 點
- 基於以上可以算出賠率為
5倍、勝率20%
根據凱利方程式，理想的資金比率會是：
(20% * (5 + 1) - 1) / 5
結果是 0.04
如果 50 點是 NTD 10,000，只佔了理想比例的 4%，代表適合的金額總額是 NTD 250,000；如果此時一樣假設台指期在 17500 點，則槓桿就是 14 倍
Note
- 測試一下不難發現自己的績效套入有可能出現低於零的結果，這代表此交易策略不適合、或是交易習慣需要調整，可以先從降低出手頻率開始。
- 不同策略也有不同適合比率
- 根據凱利方程式相關書籍，內容有提到，如果是「一倍的凱利方程式」，通常資金的波動 (賺賠的歷程) 會比較大，容易出現「之前比較多錢」的失落感，可以再將結果乘上 0.5 倍等適當方式修正，亦即比最適當的資金比例還要少一半；以上面的例子來說就是使用
NTD 500,000做一口大台指，這時候槓桿7倍。
C) 基礎策略介紹
期貨交易原則
以下是我近期的交易原則：
- 只在壓力支撐區 (key level) 附近進場
- 進場同時停損單也會掛好
- 配合指標與型態找進場點
- 爆大量時出場
流程大概是以下：
- 先判斷支撐壓力區，稱為 key level 的區域
- 判斷中長期均線跟價格的相對位置：由中長期趨勢決定多空
- 配合 RSI 等指標，有沒有出現背離的狀況
- 配合 K 棒型態 (例如 shooting star)
- 爆量出場
不過爆量出場要看緣分，可能會在另一個 key level 就先平倉，這部分就看策略與型態。
目前的不定期交易計劃或觀察大致上都是採用以上的方式。
選擇權交易原則
選擇權的交易策略花招更多，但我平常比較少交易選擇權、要做只有以下原則
- 不做純賣方
- 幾乎只做價差單、盡量在大量籌碼區之外一點點。 (大量籌碼區可以參考玩股網：選擇權支撐壓力表)
- 純買方要看機緣，自己評估勝率有個七八成才會進場、進場只買價外幾檔
- 配合 VIX 波動率指數，原則上 17~18 以下只做價差，18 以上不做價差、要做就做買方。(VIX 還是要看近期的平均，自己抓個大概，多少會動態調整)